中植系 一个金融王国异变史（上）
解直锟回来了，中融信托的核心控制权易手了，然而这个历经三十年打造，麾下成员多达千余家公司的庞然大物依旧神秘。它是如何通过一家信托平台和四家财富管理中心至少管理1.25万亿资产规模？它是如何通过连番股权运作渗透至少160家上市企业？最重要的，当它失去昔日最核心的资金血库，当它宣称响应号召脱虚入实时，它的依仗又在哪里？安邦的故事暂告一段落，中植的解密之旅或才开始
市场分析人士认为，这是中植系实际控制人解直锟自香港低调返京后采取的最重要动作。至于其背后的意义，他们表示堪与此前万达王健林连续抛售海内外核心资产，大力度去杠杆相提并论。“当政策层面发生根本性转变后，再重要的资产都比不上生存权”。
当然，由直接坐阵并通过信托平台在资本市场狼奔豕突，到变身经纬纺机第二大股东间接持有中融信托股权，个中利弊得失势必经过无数次兵棋推演。现在，中植系恢复到那个“不谋求控股权”的二股东身份；但另一方面也失去对赖以生存的资金池予取予夺的自主权，其庞大的资本版图可能面临大幅收缩的境地。
神秘的第四大股东
产业链核心所属性质的转变，是否会令中植帝国面目为之大变？
还是先来关注经纬纺机的那则公告。公告显示，该公司与中植集团交易完成后，将持有中融信托约70.46%的股权，中植集团则成为经纬纺机第二大股东，持有其股份数量不超过3亿股。
事实上，本次交易完成后，中植集团间接持有中融信托的股份比例最多可达21.14%。通过中融信托官网可知，本次交易之前，中融信托四大股东分别为经纬纺机、中植集团、哈尔滨投资集团和沈阳安泰达商贸有限公司（下称“安泰达”），持股比例分别为37.47%、32.99%、21.54%和8.01%。
其中，经纬纺机由中国恒天集团控股，2017年6月，后者已整体并入中国机械工业集团公司，成为其全资子企业。哈尔滨投资集团系哈尔滨国资委旗下企业。安泰达是沈阳一家普通民企，且该公司公开资料中并无对外投资信息。
这其中，《投资时报》记者发现有两点值得注意：一是安泰达的前身为沈阳益丰投资顾问有限公司，是天津中福瑞财务咨询有限公司控股子公司。而天津中福瑞由中泰创展100%控股，后者实际控制人系解氏家族成员、中植系主要成员之一解茹桐。安泰达所持中融信托的股权比例，刚好令中植系之前成为中融信托的事实第一大股东。
尽管中融信托的历次公告从未对这一名不见经传的第四大股东做出过详细说明，但该公司的历史沿革刚好解释了中植集团作为中融信托第二大股东，却在管理层方面掌握着绝对的话语权的真实原因。
二是上述交易完成后，如若算上安泰达所持中融信托股份，中植系间接持有的中融信托股权比例最高可达29.15%，为后者的第二大股东。这从某一层面再度印证了中植集团关于“本次交易完成后，永不谋求上市公司实际控制权”承诺的真实性。不过，中融信托管理层是否最终更换或许才是决定其能否摘掉“中植系”标签的关键。
对于中植系为何选择在这一特殊时点出让被誉为金融牌照“万金油”的信托牌照控制权，相关专业人士表示，一方面，前央行行长周小川以及新任央行行长易纲近期先后两次重点点名了“野蛮生长”、“隐形”的金控集团，相关利益方无不感到紧张；另一方面，信托产品证券投资类业务目前已是层层受限。
《投资时报》记者通过整理发现，除去已“缴”的信托牌照外，中植系目前还持有资产管理、基金销售、典当（近50家分支机构）、保险（恒邦财险和横琴人寿）、期货（中融汇信）、租赁公司（10家左右）、北京中融汇投资担保有限公司和保理公司（5家左右）等多张金融牌照。即便身为核心的中融信托在体系内的角色已然转换，中植系金控帝国的版图依旧壮观。
低调潜行的“解老板”
当之无愧百度百科中公开资料最少的资本大佬之一。在2016年5月解直锟成为美尔雅（600107.SH）实际控制人之前，除因与著名歌手毛阿敏结缘而短暂被人关注外，解及其中植系在外界看来从来异常隐秘。而中植系在上述时间点至今不到两年时间里的曝光率，已远超该派系前三十年相关新闻的总和。
不过，即便是解直锟及其中植系已走到台前，美尔雅公告中对于解的介绍也仅仅是“在金融领域从业19年以上，有着丰富的行业经验。1995年4月至2000年6月，任中植企业集团有限公司董事长；2006年6月至2015年6月任中植企业集团有限公司董事局主席”、“直接控制和间接控制27家公司”。
2013年6月，兴业矿业（000426.SZ）宣布拟向大股东兴业集团及西北矿业定增1.04亿股募资10亿元。认购8亿元的西北矿业就此跻身该上市公司第二大股东，而兴业矿业也从此成为中植系的第一家矿业上市平台。
成也矿业，败也矿业。
随着借壳上市监管政策趋严，以及矿产行业的产能过剩和整体经济环境利空影响，这个被金融属性催生出来的行业泡沫不久破灭，不仅仅是矿业信托产品数量遭遇腰斩，矿产品价格也屡创历史新低，更不用说矿自身的价值。中植系一度冀望将其他矿业资产打包实现曲线上市的计划，也就此遥遥无期。
资本的嗅觉素来灵敏，更不会过分恋战，当下一个利润金矿乍现脉苗之时，天空中的秃鹫早盘旋已久。近些年，中植系又陆续将旗下多家融资租赁公司与上市公司进行重组实现金融资产证券化，涉及金额又逾百亿。
2015年4月，金洲慈航（原名金叶珠宝，000587.SH）公告称，该公司拟向中融资产、盟科控股、盛运环保及重庆拓洋发行股份共计2.78亿股，并支付现金26.33亿元，用以购买丰汇租赁90%股权。
《投资时报》记者了解到，丰汇租赁的实控人解直锟通过盟科控股、中融资产、重庆拓洋分别持有丰汇租赁23%、42%、2.5%股权，合计持股比例为67.5%。丰汇租赁剩余未被收购的10%股份为北京首拓持有。北京首拓的控股股东为上海首拓，而上海首拓实际控制人同样是——解直锟。
重组交易完成，中植系共间接持有金洲慈航1.91亿股，占非公开发行后总股本的17.98%，目前市值29.05亿元。有趣的是，金叶珠宝的前身乃是与解氏同为背靠伊春“原始森林”起家的黑龙江绥化人冯永平创建的光明集团。
同样的模式还出现在中程租赁与大名城（600094.SH，中植系持股比例：8.25%）、润兴租赁与宝塔石化（运作失败，000595.SZ）、庆汇租赁与宝德股份（300023.SZ，持股比例：18.17%）、摩山保理与法尔胜（000890.SZ，持股比例：15%）等一系列资本运作中。
（未完待续）
