万亿债权已确认，中国最大破产案最新进展来了！海航重整计划获法院裁定批准，影响多大？
10月31日，海航集团及其相关企业重整计划获一锤定音的“官宣”，海南省高级人民法院裁定海航集团及相关企业的重整计划，且此次裁定为终审裁定。
这意味着，此前获得高票通过的包括*ST海航在内海航几个重整草案，在获得法院裁定后将进入实施阶段。
此前，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚透露，海航重整后将拆分为四个板块独立运营——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。
重整计划获得法院终审裁定
10月31日傍晚，海航集团官方微信发布公告称，海南省高级人民法院向海航集团及其相关破产重整企业送达《民事裁定书》。
据央视财经，根据《民事裁定书》，海南省高级人民法院裁定批准《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整计划》《海航基础设施投资集团股份有限公司及其二十家子公司重整计划》《供销大集集团股份有限公司及其二十四家子公司重整计划》及《海航集团有限公司等三百二十一家公司实质合并重整案重整计划》，上述裁定为终审裁定。
此前，在*ST海航的第二次债权人会议上，顾刚表示，重整完成后，海航航空主业将迎来历史最好时刻，首先是因为方大拟投入的380亿元现金中，*ST海航将获得约250亿元现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，账上还可能有近百亿的现金用于企业经营，从而有利于海航继续恢复使用仍在停场的数十架飞机，并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击。
*ST海航在重整计划方案公告中表示，重整计划实施完毕后，各类债权将依法得到妥善清偿，上市公司合规问题将得到妥善解决，上市公司卸下包袱，实现轻装上阵、良性发展。同时，通过重整并引入有实力的优质战略投资者，十一家公司将抢抓海南自贸港建设的国家战略机遇，继续夯实和发扬国内第四大航空集团地位优势，将海航控股打造为自贸港国际区域航空中心双枢纽的超级承运人。
专家：甄别上市公司价值
多看自由现金流量创造力
专家提醒，对那些表面利润光鲜，但经营活动现金流量的质量低、自由现金流量不足的上市公司需要保持谨慎。
一个企业有利润，未必等于创造出了自由现金流量，因为利润可能存在于应收账款等非现金资产之中，而不是真金白银的现金流入。例如一些陷入财务困境的房地产企业，一方面有着高额的利润，但是利润大多在待开发的土地等存货之中，没有对应于现金的增加。
清华大学经管学院教授谢德仁表示，利润里面包含了大量的浮盈等纸面的富贵，并不代表真正的现金流创造， 所以资本市场有很多上市公司，到期债务无法偿还之前，基于权责发生的利润表，测算的净资产收益率很高，属于优质公司，但它自由现金流量创造却非常孱弱，一旦行业遇到国家宏观政策，或者遇到整个金融环境货币政策收紧的时候，就会陷入财务困境。
谢德仁教授认为，利润和未分配利润只是匡算股东的分红权利，而自由现金流量才决定着企业对股东的持续分红能力。对那些长期靠融资活着，迟迟不能创造自由现金流量的公司，要警惕其进一步滑向庞氏骗局的深渊。
谢德仁表示，监管机构在督促上市公司分红的同时，也要对上市公司分红能力的塑造给予更多的关注，以促使上市公司真正创造自由现金流量。这样才能更好地履行对股东的回报和价值创造。
每日经济新闻
